Qualcomm revisará las prácticas contables
Qualcomm, el segundo mayor fabricante mundial de microprocesadores para teléfonos móviles, recibió el viernes una lección sobre los nervios del mercado de valores.
La compañía, con sede en San Diego, anunció el viernes por la mañana que planeaba estudiar si cambiar sus prácticas contables para reflejar el tamaño y la volatilidad crecientes del mercado de las comunicaciones móviles.
Es un cambio potencial aplaudido por los analistas de Wall Street. Sin embargo, los inversores castigaron a Qualcomm, aunque sea brevemente. Las acciones de la compañía cayeron hasta un 7 por ciento antes de repuntar moderadamente para cerrar en 38,83 dólares, una baja de 1,57 dólares. 'Cuando la gente escucha que hay un cambio en la contabilidad de una empresa, el 90 por ciento de las veces es porque hay un problema', dijo Albert Lin, analista de telecomunicaciones de American Technology Research, una firma de investigación para inversores institucionales. En este caso, dijo Lin, 'esto definitivamente es bueno para los inversores'.
No se sabrá si Qualcomm realmente hará algún cambio hasta noviembre, dijo Bill Keitel, director financiero de la compañía. Pero, dijo, la compañía quería que los inversionistas supieran que planea estudiar la mejor manera de registrar las regalías que gana de los fabricantes de teléfonos cuando usan la tecnología de Qualcomm, conocida como acceso múltiple por división de código, o CDMA, en sus teléfonos móviles.
Qualcomm obtiene alrededor del 40 por ciento de sus ingresos de la venta de microprocesadores utilizados por empresas de teléfonos, como Samsung y Motorola, que fabrican teléfonos móviles para su uso en redes CDMA. Qualcomm ha sido pionera en la tecnología CDMA, que es uno de los dos estándares sobre cómo se transmiten la voz y los datos a través de redes inalámbricas. Se utiliza en aproximadamente el 25 por ciento de los teléfonos móviles en todo el mundo. Otro 30 a 40 por ciento de los ingresos de Qualcomm proviene de las regalías pagadas por los fabricantes de teléfonos que fabrican teléfonos compatibles con CDMA. Generalmente, las regalías que pagan los fabricantes de teléfonos móviles equivalen aproximadamente al 5 por ciento del precio minorista del teléfono.
El cambio propuesto en la contabilidad afectaría la forma en que Qualcomm registra los ingresos de esas regalías. Actualmente, cuando la compañía anuncia sus resultados trimestrales, basa el monto de los ingresos por regalías en una estimación de la cantidad de teléfonos que incluyen tecnología CDMA vendidos durante el trimestre.
El Sr. Keitel dijo que la compañía normalmente no obtenía cifras reales de ventas de los fabricantes de teléfonos hasta varios meses después. En ese momento, Qualcomm ha revisado históricamente sus ganancias para reflejar las ventas reales de teléfonos.
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La estimación puede tener decenas de millones de dólares, y hasta un 10 por ciento de los ingresos por regalías de la compañía, dijo Lin, el analista de telecomunicaciones. Dijo que hace varios años sugirió que Qualcomm cambiara la forma en que registraba las regalías.
Otros analistas dijeron que no habían visto un problema serio con el uso de estimaciones. 'Están calibrando con relativa precisión', dijo Jim Kelleher, analista de Argus Research.
Keitel dijo que la compañía había concluido que su práctica contable actual cumple mejor con las reglas gubernamentales, que requieren que las compañías hagan una estimación de los ingresos si pueden hacerlo de manera confiable. Pero dijo que Qualcomm iba a estudiar si satisfaría mejor los estándares regulatorios si informara los ingresos reales por regalías de teléfonos cuando estén disponibles.
También dijo que la compañía consideraría alguna solución híbrida, como reconocer algunos de los ingresos por regalías por estimación, pero no todos. Si la empresa realiza un cambio, dijo, no afectaría la economía subyacente del negocio.
Louis P. Gerhardy, analista de Morgan Stanley, dijo que la caída inicial en el precio de las acciones el viernes podría reflejar confusión sobre la naturaleza de los cambios contables propuestos. Dijo que los inversores también podrían haber estado reaccionando a una revisión en el pronóstico de ganancias del cuarto trimestre de Qualcomm.
Qualcomm dijo que esperaba que los ingresos del cuarto trimestre aumentaran entre un 60 y un 62 por ciento con respecto al mismo período del año anterior. Y la compañía dijo que esperaba que las ganancias por acción fueran de 1,09 a 1,10 dólares. Anteriormente, la compañía dijo que esperaba ganancias de $ 1.08 a $ 1.09 y que los ingresos aumentaran entre un 57 y un 65 por ciento.
Ambas cifras de orientación fueron mejoras, dijeron analistas. Pero 'algunos inversores probablemente esperaban una sorpresa positiva más significativa', dijo Gerhardy.